据XM外汇官网APP报道，关税告美国核高盛经济学家上周末发布的冲击出面研究显示，到年底，波即美国消费者将明显感受到关税带来的将到街压力。对此，心通消费美国总统特朗普在社交媒体上怒批高盛，胀或者支并建议其首席执行官David Solomon辞退撰写该报告的突破经济学家。

高盛经济学家David Mericle为该行的关税告美国核观点辩护，称不会因特朗普的冲击出面批评而改变看法。重要的波即是，这种看法并非高盛独创，将到街华尔街普遍预测关税对通胀的心通消费影响尚未完全显现。

通胀将上升

经济学家认为，胀或者支随着企业储备的突破逐步消化和关税有效税率的上升，消费者将面临越来越大的关税告美国核价格上涨压力。摩根大通的首席经济学家Michael Feroli表示，“关税可能导致GDP下降约1%，并推动通胀上升1%至1.5%。”他指出，这种关税对消费者价格的传导性存在较大的不确定性。

大量分析人士预期，随着关税政策的落实，价格将稳步上涨。瑞银高级经济学家Brian Rose指出：“关税将开始形成零售价格，核心通胀的下降趋势受到影响。”预计通胀将逐步上升，尽管住房通胀减缓和消费者支出紧张可能会在一定程度上抵消关税的影响。

虽然没人预计通胀会失控，但普遍看法是将出现0.3%-0.5%的环比涨幅，这可能会将核心通胀指标推高至3%。无论通胀的加速程度如何，经济学家认为这不会阻止美联储在2025年降息的计划，可能因劳动力市场疲软和通胀上涨被视为短期现象而推行宽松政策。

短期影响

短期内，通胀上升可能抑制消费支出，从而拖累经济增长。摩根大通预计，GDP受到的影响将“略低于1%”。8月的《蓝筹经济指标》报告显示，美方经济学家预测下半年GDP增长将为0.85%，相较7月的0.75%有所好转，原因在于悲观预测者开始调整看法。

未来的担忧

短期内的担忧还包括8月29日“低价值免税”关税豁免到期，该豁免原本允许价值低于800美元的商品免税进入美国，这可能特别冲击零售市场。Pantheon Macroeconomics预计，核心通胀将上涨1个百分点，年底达到3.5%。

此外，法国巴黎银行指出，价格上涨趋势将扩展至服务领域，服务业投入价格存在上行压力。该行强调，美联储关注的关键是通胀的粘性而非具体水平，这意味着即使在经济放缓的情况下，高昂的服务价格仍可能继续推高总体通胀。

通胀粘性

通胀的“粘性”问题也正引起关注。克利夫兰联储的“粘性价格CPI”通胀指标显示，当前年化增长率为3.8%，是自2024年5月以来的最高水平，而灵活价格的食品和能源等项目的通胀则相对较低。

PNC首席经济学家Gus Faucher表示：“关税将在未来几个月推动通胀上升。”随着核心CPI和企业将更高的关税成本转嫁给消费者，核心PCE通胀可能会超出美联储的目标。他警告，尽管普遍预测降息通道将开启，更高的通胀可能让决策者产生犹豫。

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